"我们看到，一方面部分高端设备、核心零部件等领域仍需要加紧突破，另一方面人工智能等新兴产业又对半导体提出更高的要求。" 9 月 29 日，中微公司（688012.SH）董事长尹志尧在智微资本首期基金成立仪式上表示城中投资，中国半导体产业进入了高速发展期，机遇与挑战并存。
这个机遇价值万亿美元。据德勤报告，2025 年全球半导体产业销售收入将达到创纪录的 6970 亿美元，2030 年突破 1 万亿美元大关；中国半导体产业的挑战，则在于起步晚，而且最近两年城中投资产业投资金额缩水。
中国投资规模缩水
2025 年 9 月 29 日，上海智微资本的首期基金，规模 15 亿元的上海智微攀峰基金召开成立仪式。
智微资本是中微公司战略发起并参与出资设立的投资平台。智微资本聚焦半导体、泛半导体和战略新兴领域，通过联动产业及资本，构建覆盖半导体设备产业链上下游的投资体系。
中微公司是半导体设备的头部企业，目前市值超过 1800 亿人民币。过去十四年收入年化增速大于 35%，部分刻蚀、薄膜设备进入全球先进水平行列。
"我们（中微公司）给早期的投资者带来了 60 倍的回报，给中期的投资商带来了 30 倍的回报。"尹志尧在会议上表示。
尹志尧将首期智微攀峰基金视为中微公司在资本领域的关键落子，中国半导体产业生态协同发展的全新起点。他认为，人工智能对半导体提出更高的要求，这既是中国的挑战，更是机遇，部分高端设备、核心零部件等领域需加紧突破。
"半导体产业正面临人工智能高速发展。中国集成电路设备产业起步比较晚。中微是我们国家的领头（设备制造商）里做得最好的，但是我们大部分的设备制造商远远的差好几代，有代差在里面。"一家参会企业的高层表示。
最近两年，中国半导体产业的投融资其实并不活跃。
据 CINNO Research 统计，2024 年中国 ( 含中国台湾 ) 半导体产业项目投资总额 6831 亿人民币，同比下降了四成；2025 年上半年，中国半导体产业（含中国台湾）总投资额为 4550 亿元，同比下滑约一成。上半年，晶圆制造、芯片设计、半导体材料、封装测试等板块的投资纷纷下滑，半导体设备投资逆势增长五成，是唯一实现正增长的领域。
长三角是中国吸纳半导体资金最多的地区。
中国大陆 21 个省市（含直辖市）上半年半导体投资中，江苏以 20.7% 的占比领跑全国，上海市以 18.8% 占比紧随其后，浙江省则以 14.4% 的占比位居第三。长三角的江浙沪三地占据了一半以上的半导体投资金额。
这家研究机构认为，长三角地区已经有深厚的产业积淀，如晶圆制造和封装测试领域的完整产业链，以上海为龙头的长三角半导体产业生态圈已显现规模效应，而且以上海、北京为代表的城市通过专项基金和人才政策形成了制度优势。
以上海临港为例。2019 年之前，临港的集成电路企业只有 3 家，到 2024 年已经超过 300 家；2018 年集成电路产值 1 亿元，2025 年可达 500 亿元。临港经济区管委会党工委副书记吴晓华将临港称为"中国集成电路产业发展的一个奇迹"。
目前临港在集成电路产业的各个环节，汇聚了一批国内外头部企业，比如芯片设备制造商中微公司，晶圆制造领域的中芯集团，封测领域的长电科技。临港已经初步形成覆盖装备工艺、晶圆制造、材料封测等的产业集群。
全球万亿美元机会
中国半导体投资放缓之际，全球半导体产业规模在快速扩张。
全球的半导体规模在 2024 年强劲增长。据德勤报告，该产业 2024 年销售收入 6270 亿美元，增长了 19%。德勤预期，2025 年全球半导体产业销售收入会达到创纪录的 6970 亿美元。
2030 年，全球半导体产业销售规模极有可能突破 1 万亿美元大关，这仅仅需要行业在 2025 年 -2030 年的复合增长率达到 7.5%。而且，按照这一增长速度持续下去，半导体行业整体销售收入在 2040 年会再翻一番，达到 2 万亿美元。
半导体产业结构、产业价值正快速向人工智能相关产品倾斜。
这从英伟达和英特尔两家企业的起落就能明显观察到。全球都在大兴人工智能数据中心，而数据中心里 GPU 的价值占比已经远比 CPU 的价值占比更高。目前英伟达的市值约 4.4 万亿美元，英特尔的市值约 1600 亿美元，前者市值已经是后者的 27 倍。
近期，英伟达宣布斥资 50 亿美元投资英特尔，而且英伟达将在其统治的 AI 数据中心解决方案中引入英特尔的 CPU，英特尔则在其统治的个人电脑领域的芯片系统中集成英伟达的 GPU。
中国的半导体企业也获益于这一轮人工智能浪潮。寒武纪在 2025 年上半年收入 28.81 亿元，同比增长了 43 倍；摩尔线程在 2022 年营收只有 4608 万元，2024 年已经达到 4.38 亿元。
碳化硅产业的发展，也证明技术变革才是中国企业的机会。
特斯拉在 Model 3 批量使用碳化硅替代晶硅 IGBT，为碳化硅进入功率半导体砸开了大门，从此一发不可收拾。国内国外蓬勃的新能源汽车企业纷纷上马碳化硅。现在它的适用范围早已不局限于新能源汽车，近年大热的人形机器人，在其手臂、腿部等关节驱动处都可能用到相关产品。
国外的功率器件巨头如英飞凌，主要是以 IDM 方式为主，企业自己包揽了设计、制造、封装等各个环节。国内不少企业如华润微等同样采用 IDM 模式，但国内企业在垂直整合上可能更加彻底，比如比亚迪不但研发和制造碳化硅，还拥有碳化硅的最终使用场景：新能源汽车。
中国新能源汽车已经走到全球前列，这也带动了碳化硅产业的壮大。一位参会企业高管表示，国内碳化硅产业经过这几年的快速发展，"从材料、装备等各个环节，已经有了一个扎实的基础。"
中国半导体产业起步晚，但在围追堵截中逐步成长。面对一个行将到来的全球万亿美元市场，中国企业能否占据一席之地？
( 本文来自第一财经 ) 城中投资
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